期货杠杆念错经？交易所不应该去碰期货业务？

比特币期货一直是争议的焦点，对此，壹比特小编采访了一位资深的量化交易者，并整理如下：

一、期货杠杆念错经？

现货杠杆的日费率0.1%，折算成年费率，1.001的365次方，1.44，这么高的融资成本，比高利贷还高利贷。我相信，火币、OK两家这种杠杆，根本就没多少客户会用的，无法体现杠杆的真正作用。

杠杆的作用，本质上是为了提高资金使用效率，进而，活跃现货交易度。现在数字货币行业的期货都是去学股票里的融资融币业务，而不是去学期货、外汇里的杠杆。两者的区别是，期货、外汇的杠杆，不需要任何费用。而股票融资融券业务思维方式，还在低等程度上思考问题。国内股票融资融券业务发展萧条，没多少人用的。股民都知道，有几个去融资融券来交易股票的。股票、数字货币现在的杠杆模式规定，是用来抢钱的，不是真正用来活跃交易，而是为中心服务的。国内的商品期货、股指期货，外汇上的杠杆，都是没有任何“融资”一说的。

只有国内的商品期货、股指期货以及外汇的杠杆模式，是真正用来提高资金使用效率，活跃交易，为这个主旨服务的。首先期货、外汇界的杠杆，是没有任何费用的。同时，国内期货界，现在每家期货公司已经按照证监会的规定，必须设一个风险管理控制的岗位。外汇界的杠杆，是最值得学习的，深谙杠杆的精髓—提高资金使用效率。外汇的杠杆很夸张，默认200倍，甚至有1000倍的，但是人家的风险管控做得很好。

国内股票界想学期货、外汇的杠杆，结果，弄出一个四不像的融资融券业务，恰恰，数字货币业，却跟着股票界这个傻徒弟学，而应该向国内期货业、外汇业学杠杆风险管理控制，学外汇业的做市商制度以及高频自动化技术。全球第一大金融，外汇市场，每日3兆亿美元成交额，任何国家政府都无法持久操纵价格，全球500家左右的外汇交易平台，互联网时代，10多年竞争，好几百倍杠杆，人家还不是每家都能保持持久盈利。

二、建议不要碰期货业务

期货存在的价值，原本是为了规避现货波动的风险，也就是说，还是围绕着现货，保障现货交易的顺畅和活跃，而不是用来对赌的。比如796，没有长期的合约，几乎没有作为期货的套期保值的功能，是个纯投机，OKCoin和BitVC，虽然相对796来说，合约种类丰富，但是除了周合约，其他的合约几乎没有流动性。

期货，相对于现货来说，交易手法更加复杂和多样，各种作弊，历史上很多很多，至今，国内4家交易所，在他们的网站上，几乎每个月都有公布哪些账户作弊，被怎样的处罚。因为，容易发生作弊手法，又由于杠杆比例可以放到很大，出事的话，都是大事，影响社会稳定，一批自己觉得受到不公平、不公开、不公正对待的人，可能去举报、上访、请愿，所以，管理期货这块的证监会一直严格盯着期货这块业务。最明显的例子就是，国内有300家左右的现货交易所，但期货交易所只有4家，而且，作为全球第一大商品的原油期货，多年以来，一直没有被证监会批准上市，但在天津渤海商品交易所，早就有原油现货24小时交易。换句话说，之前，央行发的文件，明确认定，数字货币是虚拟现货，不禁止交易的。但，要是搞数字货币的期货业务，嘿嘿，证监会，可一直盯着，随时可能出手清理整顿，打入十八层地狱，永世不得翻身。

其实，之所以数字货币业搞期货业务，也是不得已，手续费恶性竞争，降为0，又不懂金融交易，不敢参与交易，没有可持续盈利模式，只能踩黄线，搞搞期货业务，毕竟有796打头。

实际上，围绕数字货币现货做好增值服务才是正道，也是央行文件限制但不禁止的初衷和本意。数字货币业，在当下的环境下，首先，要想持久做大、做强，获得全球数字货币的话语权，必须反复强调，让市场参与者相信平台不会卷款跑路，如此，外围较大资金才会进场。其次，开拓新的盈利模式，例如，引进外汇市场的，做市商交易制度以及高频自动化交易技术，平台即便不收手续费，也可以持续盈利，谁也不想着跑路。特别是美国现在最新的高频自动化交易技术，是非常适合365天*24小时交易的，可以说，天生就为数字货币业量身定做的，即便不碰期货业务，也可以活跃现货交易，其实，可以开展期权业务（包括二元期权业务），也是做市商报价，对平台来说，同时，又是一份可持续盈利模式。

最后总结一下，搞数字货币交易，暂时，被政府监管层认定为虚拟商品，不会被禁止的，但要是搞期货这样的衍生品交易，证监会可能会禁止，连带禁止现货交易，也说不定。所以最好不要碰期货这块业务，可以发展做市商报价制度、发展高频自动化交易技术、甚至，发展二元期权业务（这是芝加哥期权交易所近几年推出的，在欧洲很火爆，也是非常适合数字货币手机app上交易，本质上，就是中国传统的赌大小）。

另外，亏损分摊制度设计，算一种新颖的创新，但还没经历实际市场验证，不适宜这样大面积全面铺开应用。

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