未上线估值就超越币安，背靠李嘉诚的Bakkt能延续牛市希望吗

7月18日，纽约证交所(NYSE)董事会为比特币期货结算平台Bakkt举行了比特币结算期货启动仪式，并宣布Bakkt将于7月22日开始测试。7月22日，Bakkt准备正式启动比特币期货用户验收测试。按照官方的说法，预计在今年3季度末将正式推出Bakkt。

这次测试的范围是控制在“有限范围”之内，所以不太可能对目前的市场造成什么直接的影响，测试成功以后，才有可能在平台上出现真实交易，到那个时候部分机构交易者才会开始进场。

出生于熊市的Bakkt

诺贝尔经济学奖获得者道格拉斯▪诺斯提出一个“路径依赖”理论用于解释经济制度的演进，通俗的解释该理论就是说人类社会，无论是在经济，还是技术方面一旦形成固定的运转模式，将会由于惯性的力量不断自我强化，从而保持系统的特定路径。

但是从目前来看，加密经济领域似乎并没有固定的模式，很多时候一个简单的巧合再配合上时代的机遇，就能够成就一段传奇。

最显著的例子就是币安，2017年7月币安刚刚成立的时候，当时国内几乎所有的大型交易所都有自己的法币交易通道，便捷的法币交易形式也为新用户的进场降低了门槛，再配合当时的牛市行情，交易所的日子可以算得上是繁花似锦，烈火烹油。

赵长鹏也有些心动，从OKEX离职后的他认为现在已经到了重出江湖的最好时机，他咨询了一位圈内的大佬，大佬却泼了一盆冷水，说不要开放法币交易，这样可以少很多麻烦。

后来的事情我们都知道了，94之后，由于专注币币交易以及全球化布局的战略，币安迅速崛起，在不到两个月的时间里交易量扩大近百倍，一跃成为了当时全球最大的交易所，至今依然稳居前三甲。

有赵长鹏的例子在前，Bakkt当然自己能成为下一个“币安”。

Bakkt可以算的是币圈少有的含着金钥匙出生的创业公司，作为美国纽约证券交易所NYSE的母公司洲际交易所ICE所创立的数字资产交易平，Bakkt为金融机构、大宗商品交易者和消费者提供数字资产交易、存储和支付等服务。

2018年8月3日《财富》周刊详细报道了Bakkt项目，可以说诞生于熊市的Bakkt承载了很多人逆转熊市的希望。对于加密货币的投资者来说，在处于单边下降趋势的市场中显得非常被动，要不选择囤币，长期持有，不过要面临极高的时间成本。另外一种就是远离这个市场，等到下一轮牛市爆发。不过期货以及合约交易改变了这种现状，无论市场牛熊，都有保值和套利的空间。

Bakkt在2018年12月31日的时候宣布完成了首轮融资，从12名合作伙伴和投资者手中筹集了1.83 亿美元资金。这份投资人名单可以算的是“星光璀璨”，包括波士顿咨询集团、CMT Digital、Eagle Seven、Galaxy Digital、Goldfinch Partners、Alan Howard、Horizons Ventures、洲际交易所、微软风险投资部门、M12、Pantera Capital、Payu、Naspers的FinTech部门以及Protocol Ventures在内的12家机构。

值得注意的是就连亚洲超人李嘉诚也抛出了橄榄枝，12家机构中的Horizons Ventures（维港投资）就是李嘉诚旗下负责投资的子公司。

未上线估值7.4亿美金，打破币安记录

根据外媒报道，在今年3月Bakkt的估值就已经达到了7.4亿美金，估值蹿升的速度打破打破了币安创下的纪录。要知道Bakkt到这个时候成立不过刚刚半年，并且尚未推出任何产品。

Bakkt能够取得这样成绩背后最重要的原因就是两个字，合规。

可能很多人不理解合规的重要性，在今年年初，火币创始人李林在接收采访的时候就表示火币今年最主要的任务不是做强，而是合规。很多人可能认为对于交易所来说，难道不应该赚钱才是最重要的任务吗？

如果问你现在交易量最大的交易所是哪一个，你可以脱口而出币安，可是如果问你估值最高的交易所是哪一个，可能没有几个人能够回答得出Coinbase,无论从交易量，知名度还是用户数来说，Coinbase都比不上币安，可是为什么Coinbase的估值依然能够超过币安。

再举一个例子，Kraken交易所可能国内的投资者都没有听说过，但是估值依然高达40亿美金。

这些数字的背后都是因为合规。合规直接决定了投资人能否退出以及能否使用传统金融服务。

国内很多互联网创业公司都没有清晰的盈利模式，可是这并不影响他们在一级市场拿到很高的估值。作为区块链行业顶端的交易所，盈利状况一直不错，可是很少听说某个交易所能够在一级市场拿到巨额融资。

原因就是交易所目前依然存在很大的合规风险，由于目前无法得到政府认可并且拿到相应牌照，交易所几乎不可能在二级市场上市，对于这个体量资金的投资人来说，退出只能通过二级市场，一旦无法上市就意味着收益无法落袋。即便选择政策相对宽松的香港或者美国市场，可是依然要解决当地法律合规问题，比特大陆一波三折的上市路就是典型。

虽然交易所通过发行平台币的形式，可以让部分投资人收回投资，可是一旦发行平台币，意味着交易所本身将更加难以获得政府认可，更加难以通过正常途径退出。

另外一方面，如果不合规，也就意味着你将无法使用依托于政府体系的传统金融服务。当然你可以像赵长鹏这样把赚的钱都换成比特币放在自己的钱包里面，可是比特币的使用范围毕竟有限，一旦你要将比特币和法币进行兑换，那你将不可避免的使用银行服务。如果银行冻结你的账户，那你将无计可施，注定游离在主流社会之外。

上线真能成为牛市导火索吗

Bakkt之所以被大家寄予厚望，实物交割比特币的模式是一方面，更重要的是作为符合监管的、比特币实物结算的期货合约，再加上美国第二大期货交易所ICE作为靠山，Bakkt的推出被很多人看成传统机构全面认可并快速进入数字货币领域的开始。

实物交割就意味着在合约交割平仓的时候，都必须使用真实的BTC，不仅可以有效遏制恶意做空的力量，还可以降低BTC现货的波动性，从而吸引更多机构投资者进场。

针对近期G7峰会上各国财长对于Libra等加密货币的表态，美国商品期货委员会委员长Dawn Stump提出，虽然G7峰会提出的标准非常重要，但是了解其他监管体系的想法和风险承受力更加重要。

他表示美国商品期货委员会想要看到的是更多的代币和合约，而不仅仅是以现金结算的比特币产品（现在正在探索以太币产品）。CFTC也在帮助市场参与者共享信息，慢慢的改变国会的看法。

比起监管层相对温和的态度，有着22年华尔街工作经验的比特币狂热者Caitlin Long曾公开唱反调。她认为不应该把比特币金融化，她表示当华尔街对某些大众不了解的资产进行金融化包装的时候往往会带来风险，2008年的次贷危机就是例子。

早在2018年10月，Bakkt 就曾宣布将于12月推出期货交易，但最终被推迟至今年1月24日。随后ICE又公布了消息，Bakkt 的期货交易计划再度延迟，实际日期将按 CFTC 的审批流程和时间表修订。7月22日开始上线测试虽然缓解了大家对于Bakkt一再跳票的担忧，但是大部分用户依然怀疑能否在3季度见证这个交易所巨无霸的正式运行。

虽然目前Bakkt还是面临交易深度、产品创新、用户教育、监管等多座大山，但合规的期货合约交易，至少存在突破的可能。

最后引用张小龙在微信公开课的中一句话——

“万物之中，希望至美”。

来源：链向财经

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