探索收益农耕生态系统：Yearn Finance如何利用DeFi协议来提高代币持有人的收益率

DeFi：以太坊的新兴旗舰用例

最近，社交媒体和加密货币媒体积极地使用了去中心化金融和收益农耕术语，这些术语包含以智能合约形式在以太坊主网上启动的一系列协议，这些协议允许代币持有人参加各种活动，以尝试生成更多代币并增加持有量。人们可以将这些智能合约视为代币持有者可以参与并产生回报的金融工具。

这些金融工具已经变得相当复杂，它们提供了一定程度的自动化，并且能够根据哪种协议可以提供最佳回报来围绕协议转移资产。当前最流行的工具套件是Yearn Finance，这是一个相对较新的智能合约库，旨在通过围绕协议自动转移其代币以产生最大的收入，从而最大化代币持有者的利润。

可以将Yearn Finance视为DeFi协调器。它的价值主张在于它能够在以太坊上利用不断发展的DeFi生态系统并自动转换，拆分，分配和存放代币，从而以流动性佣金和治理代币挖掘的形式产生佣金和奖励的能力。在本文中将涵盖这些概念以及更多内容，以使读者全面了解什么是收益农耕，以及以太坊托管的一些流行协议使其实现。

到本文结尾，你应该很清楚Yearn Finance如何利用DeFi协议来提高代币持有人的收益率，以及其在DeFi领域的相关性。

潜在的DeFi价值主张

在进入特定协议之前，重要的是要了解代币持有者如何增加其代币的产出。如今是这样做的：

为去中心化交易所提供流动性

产生被动代币收入的一种方法是通过向特定代币对（例如WBTC — ETH）的去中心化交易所提供流动性，从而使存款人在该特定池中提供两个代币的等值，并将获得池中的一定份额。每次代币交换收取的是交换费。

交易所之间的交易费用各不相同；例如，Uniswap的免费当前为0.3％，而Aave收取0.10–0.20％的交易价值。

去中心化交易所流动资金池模型

现在可以使用Aave，Compound，Curve Finance和Uniswap之类的工具来提供流动性。每个都有自己的代币池，优点和缺点。池的大小和需求随时间波动，因此很难预测你在中长期内将获得多少收入。

这是Yearn Finance在一定程度上试图通过确保代币持有者的资金始终分配给奖励最高价值的资金池来解决的问题。

抵押流动性代币/ UNI用例

提供流动性后，去中心化交易所又会为你提供“ LP代币”或流动性代币，以证明你拥有该资产池中的股份。协议现在允许将这些代币权益质押（存入另一个智能合约中），以换取更多代币，通常采用有关协议的治理代币的形式。

LP代币仅仅是接收到的另一个ERC20代币，以换取将代币存入流动资金池中。这些代币证明了你在池中的份额，并且需要这些代币才能从池中提取代币。但是，将LP代币也存放到其他池中已成为一种常见的做法，主要是作为分发治理代币的一种方式。

分配LP代币的一个很好的用例是分发特定协议的管理代币。一个很好的例子是Uniswap，他们以UNI代币的形式启动了一个治理代币，旨在用于对潜在的治理提案进行投票以改善平台。

作为分配代币的一种方式，Uniswap开发人员为少数几个流动性池（每个池500万个代币）留出了500万个代币，用户可以放心其LP代币（将这些代币存入另一个池中以生成UNI）以便遵循以下模型在一段时间内生成UNI代币：

Staking LP代币以生成UNI治理代币

这反过来激励了用户将资金存入那些受支持的池中以接收UNI。这不仅使Uniswap在价值锁定方面（从而提高了采用率）升至DeFi的首位，而且还解决了如何将铸造的UNI公平分配给实际参与协议的各方的问题。

通过抵押LP代币生成治理或公用事业代币的机制称为流动性挖矿。 Uniswap的UNI页面当前列出了参与UNI流动性挖矿分配的可用池：

参与UNI挖矿的Uniswap流动资金池。

这样的机会使代币持有者几乎没有风险地增加自己的持股量，但是与UNI代币一样，它只能开采两个月，流程从2020年9月17日开始。不仅如此，而且份额分配给每个参与者的代币数量基于你相对于整个资产池的份额价值。换句话说，随着更多人参与挖矿过程，你的资金份额将下降。

因此，为了成功进行流动性挖矿，请了解：

1.始终会有先发优势。池中的参与者越少，你的份额就越大。

2.机会将来去无回。流动性挖矿的分配目的是在启动新的治理代币时发生的，其过程可能仅持续数天或数周。随时了解最新的领域和预期的治理代币发布情况，以便你准备利用这些机会。 （Yearn Finance不会为你监控这些机会，其策略仅限于已知的智能合约，其对应地址已硬编码到特定策略中）。

3.毫无疑问，将会有许多采用这种分配方法的代币，其中一些将具有缺陷的业务模型和无价值的代币。

生成治理代币/ Curve Finance用例

我们将在这里介绍的第三个基本DeFi价值主张是随着时间的推移生成治理代币，通常是通过参与特定协议来完成的。与初始代币分发不同，治理代币生成是一种长期的稳定机制，用于奖励用户长期使用该协议。当提出改进建议时，增加管理代币的持有量将赋予持有人更多的投票权。

更改协议的能力应成为治理代币的主要价值主张，从而使用户群具有塑造或发展所讨论协议的能力。像其他任何加密货币一样，治理代币也受到极端看涨或看跌情绪的剧烈市场变动的影响。

生成治理代币的一个很好的例子是Curve Finance，它是一个去中心化交易所，专注于稳定货币和包装比特币的交易。这是Curve主页，用户可以从一开始就交换一系列稳定币：

模仿过期终端应用程序的curve.fi主页UI。

Curve的UI非常奇怪，并且不太友好，模仿了过时的操作系统GUI。如我们将进一步介绍的，可以使用其他前端应用程序与协议进行交互。

Curve Finance的治理代币是CRV，奖励给参加Curve流动性池的用户。这样做与UNI分发的方式类似，但是这次没有时间限制。生成CRV的故事不止于此，还有另一种机制可以根据你当前的持股量生成更多CRV，一种称为投票锁定的机制。顾名思义，投票锁定涉及将你的CRV发送到智能合约一定的时间（可能是几个月或几年），在这段时间内它将被锁定。

在Curve的DAO页面上，可以与投票锁定和其他治理机制进行交互。使用提供的GUI，代币最多可以锁定4年。 Curve表示，锁定投票可使你的CRV奖励乘以?2.5倍，这是使LP代币收益提高的诱人提议。

CRV投票锁定风险

锁定CRV之前，请评估以下注意事项，以确保自己处于有利位置：

1.你的钱包中是否有足够的LP代币？您投入的LP代币越多，获得的CRV就越多。
2.权衡锁定CRV的机会成本。在这段时间里，价格可能会发生重大波动，尤其是错过了销售机会。
3.你相信该协议的长期前景吗？你的最终目标是增加CRV治理代币的持有量，其衍生价值涉及在将来的改进建议中制定协议的能力。不要将价值锁定在你不了解的协议或没有明确路线图或市场需求的协议中。

Curve Finance池

Curve托管了许多由多个资产组成的池，这些池以稳定币或包装的比特币的形式出现。例如，Y池包含DAI，USDC，USDT和TUSD稳定币，用户可以按平衡比例或不成比例地将任何这些代币存入池中。有两个出色的属性使Curve Finance在DeFi中很受欢迎：

1.交易者的费用低：将一种稳定币兑换成另一种稳定币的费用非常低，其中一些可以与中心化交易所竞争，并且比Uniswap等竞争对手便宜得多。
2.流动性提供者的APY高：流动性提供者不仅通过交换代币的协议费用收取小额费，用来收取佣金，还向借贷协议（例如Curve的C池中的Compound）提供流动性，从而使提供者获得更多的回报。

对于C池，发送到Compound的流动资金量由Curve的智能合约自动管理。其背后的想法是在“曲线库”交易量不足时最大化你的收益，将一些流动性委托给更活跃的协议以最大化你的回报是有意义的。

Y池将这一概念更进一步

现在考虑以下情况，即 Yearn还处于低借贷活动且APY偏低的情况：向不活跃的协议发送流动性不会产生很大的回报。

Y池试图通过自动向提供最大收益的贷款协议发送流动资金来解决此问题。 Y池依赖Yearn Finance的“ yTokens”：包装的代币，Yearn的智能合约可以移动这些代币并交换到其他资产，具体取决于目标贷款协议。实际上，Y池将Compound，Dydx和Aave视为提供流动性的借贷协议。前面提到的Curve的C池也依赖于包装的代币，用cTokens表示。包装为复合cToken的DAI将为cDAI。

在这里，Curve的UX会使事情变得更加混乱，访问其“ Y池”页面会将每种货币表示为本机代币：

Curve的界面，用于将稳定币存入Y池。

一旦存入，这些代币将被转换为yToken，然后进一步交换并分发给目标贷款协议。请注意上面屏幕截图中的“存款包装”选项，这使代币持有者可以保存已包装好的yToken，从而跳过了从本机代币转换的过程，并节省了GAS费。

包装的代币如何交换

在这一阶段，你可能会想知道，包装的代币如何保持其对本机代币的价值以及如何交换它们。例如，如何将yUSDC代币转换为DAI，然后按Aave之类的借贷协议提供？答案再次在于去中心化交易所和流动性池。具体而言，可以为任何ERC20代币（包括包装的代币）设置一个池。这些池允许交换包装的代币并通过套利交易保持其价值。

去中心化交易所依靠套利交易来保持代币价格相对于市场需求的平衡。这是使DEX代币价格与代币的整体市场价格保持一致的基本概念。

此外，智能合约可以代表用户与DEX协议进行通信，从而无需人工与前端门户进行交互。了解这一点是了解Yearn Finance之类的平台如何代表你自动移动和交换资产的关键。
1inch Exchange是一种特别有用的交换代币交换的方法。 1inch Exchange汇总了流行的DEX协议，并发现对于特定的代币交换，它提供的费用最便宜。在撰写本文时，这是他们的主页，以及受支持的交易所，可将你的交易分散到各个方面：

1inch Exchange主页界面。

1inch Exchange是发现其他DEX协议的很好参考。例如，Mooniswap和Sushi Swap是Uniswap的分支，但在其独立的智能合约中具有自己的流动性池和费率。因此，这些分叉交易所之一的汇率可能会比原始汇率更高。

总结本节：
1.包装的代币在DeFi中大量用于管理资产。
2.包装的代币依靠其本国对应物的流动资金池来维持其价值。
3.Curve Finance利用流动资金池，但也将流动资金委托给其他借贷协议，以最大限度地提高贷方的收益率。

为了进一步扩展上述观点，Curve的Y池通过自动选择最有利可图的贷款协议来进一步优化此流程。本文的最后一部分将探讨与Yearn Finance及其产品相关的更多工具。

年度财务和收益策略

Yearn Finance的创作者Andre Cronje展现出的先进水平和创造力在这个领域几乎是无与伦比的。该协议在社区中的采用率很高（如YFI代币价格所反映的那样，除非代币持有人批准Yearn改进提案（也称为YIP），否则该价格上限为30,000）。

Yearn Finance在以太坊的DeFi领域中汇总了许多协议，以形成其保险库产品的“策略”。 “保险柜”是一种智能合约形式的程序，旨在利用特定的DeFi协议并自动在它们之间移动资产以最大化回报，就像我们在整篇文章中所讨论的那样。每个Yearn的保管箱都有不同的策略。

例如，旨在随时间推移产生ETH的yETH保险库具有以下策略：

1.你存入ETH或WETH（以太坊包装），然后将其交换为yETH或yWETH，并添加到金库（也称为池）中。

2.然后，该保管库将你的ETH放入Maker DAO保管库中，该保管库结合了yETH合约中的所有存款。然后从该保管库借用DAI，并以保管的ETH作为抵押。

3.将此DAI存入Curve Y池中，以生成CRV（Curve治理代币）和交易费用。

4.将生成的CRV和交易费用兑换回ETH，这是你获得奖励的最终形式。

重要的是要注意，yETH保管库合约在Maker上保持200％的整理比率。通过知道下一小时的比率，智能合约可以重新平衡保管库以确保不会进行清算。如果以太币价格下跌，DAI将在金库中偿还。如果ETH的价值增加，那么将从金库中提取更多DAI。

正如你现在可能已经意识到的那样，收益农耕只是将DeFi产品堆叠在一起，以产生尽可能多的奖励机制。Yearn的产品不断发展，因此读者很可能会在其网站上发现本文未提及的新产品。自从成立以来，Yearn的YFI代币的价值就大幅度增加了，它同时也是Yearn产品的治理和实用代币。 YFI只能通过使用Yearn产品来生成。

与Zapper.fi的Yearn Finance互动

开始使用Yearn Finance的最简单方法之一是通过Zapper.fi上的Zapper。 Zapper创建了易于使用的前端门户以与智能合约进行交互，甚至包括我们之前讨论的Curve Finance的池。

Zapper将交易所，贷款协议和投资工具（如Yearn Finance的Vault产品）进行汇总，并将它们全部集成在一个门户中。页面显示你投资的每种协议，总资产和净资产，如以下屏幕截图所示：

Zapper显示你的净资产和资产分配位置。

为了将资金存入流动资金池（例如Curve的Y池），只需单击“投资”标签，然后找到列出的池。值得你熟悉平台上列出的所有投资机会，其中一些我们已经在这里进行了讨论。

链上开发人员将前端Web应用程序留给Zapper和其他专注于前端的应用程序变得越来越普遍。智能合约是公开的，因此可以通过任何Web应用程序访问。你不仅限于官方协议团队提供给你的前端网站，对于Curve来说可能是一件好事！

总结

这绝不涉及整个DeFi领域，但是我们已经涵盖了主要概念以及收益农耕内部工作背后的一些要素。我们已经介绍了代币的生成方式以及为池提供流动性的背后的奖励机制。我们还介绍了Curve Finance和Yearn Finance如何协同工作，以及一些有用的工具（例如1Inch Exchange和Zapper）来促进此活动。

请务必检查DeFi Pulse，以根据锁定的总值查看最受欢迎的DeFi协议。该网站提供了一系列协议的良好指标和概述，而本文中并未讨论很多协议。

采用DeFi的主要瓶颈：GAS费

DeFi的发展很快，在未来的几个月中肯定会增加更多的产品。在撰写本文时，以太坊的GAS费已达到历史最高价，使得这里讨论的许多工具都无法交易少量代币。尽管短期内网络拥塞可能仍然是一个问题，但它们现在是以太坊客户端核心开发人员的主要关注点。在以分片功能启动的以太坊2.0之前，GAS费可能会继续保持高位。

如果你打算设立头寸，例如将资金存入流动资金池，请留意以太坊GAS追踪器。如果你想利用Yearn的Vault产品，请记住，每次资产交换，转移和提取都将需要GAS费，这将吞噬你积累的所有奖励，这是DeFi的主要瓶颈。

原文作者：Ross Bulat，程序员和作者，@ JKRBInvestments.com董事。 iOS版ChineseGrammarReview.app的创建者。

原文链接：DeFi: Exploring the Ecosystem around Yield Farming

来源：DeFi: Exploring the Ecosystem around Yield Farming

来源：中币网  https://www.zhongbi.net/news/blocknews/262643.html
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