数说NFT价格机制：约20%的NFT在月内高频换手，平均换手收益率超23%

按照交易总额来看，在细分市场中，NFT的二次交易市场始终占据主导地位。今年二次交易市场的平均销售总额占比约为64.98%，初次交易市场的平均销售总额占比约为35.02%。如果缩短时间周期，可以看到，二次交易市场的快速发展主要在今年2月以后。

二次销售总额占比更高的主要原因是二次交易的成交价显著高于初次交易。根据统计，今年初次交易的日均NFT数量约为2275个，二次交易的日均NFT数量则只有约1434个。但今年初次交易的日均成交单价仅约为684美元，二次交易的日均成交单价则约为2337美元。也即，今年初次交易的日均销售数量约是二次交易的1.58倍，而日均成交单价则只不到后者的1/3。

NFT市场也存在显著的“马太效应”。截至6月23日，最近30天交易量前10的项目中（下文简称热门项目），Axie Inifinty最近24小时的交易总额最高，达到了415.2万美元。其次，仅Bored Ape Yacht Club和NBA Top Shot最近24小时的交易总额超过100万美元。另外，Alien Worlds、Meebits和R Planet这3个项目近24小时的交易总额都尚不足10万美元。

从最近30天的交易量涨幅来看，Art Block和Bored Ape Yacht Club涨幅显著，都超过了1000%，是近期备受用户追捧的两大项目。除此之外，Veefriends和Axie Inifinty的涨幅也较大，都超过了100%，分别达到325%和481.26%。但Alien Worlds、CryptoPunks、Meebits和R Planet的交易总额则在近期表现为负增长。在NFT市场交易总额保持基本稳定的情况下，热门项目之间的此消彼长或指向一种可能，即头部项目在市场流量的竞争中或形成虹吸效应。

供需关系是基础价格的形成机制，按照买方地址和卖方地址数量推测（假设单个买/卖地址买入/卖出相同数量的NFT），根据统计，10个热门项目中有6个项目当前都处于买方市场，也即买家地址数小于卖家地址数，或供大于求，买家占优，拥有议价优势，分别是Alien Worlds、Art Blocks、CryptoPunks、Meebits、NBA Top Shot和Sorare。但这些项目在最近30天内买卖双方的势力也有不同的变化。其中，Art Blocks、CryptoPunks和Meebits的卖家地址增速显著高于买家地址增速，这可能进一步强化买方市场。

另外，Axie Inifinty、Bored Ape Yacht Club、R Planet和Veefriends这4个项目当前处于卖方市场，即买家地址数大于卖家地址数，或供小于求，卖方占优，拥有议价优势，其中，Axie Inifinty和Veefriends最近30天的卖家地址增速小于买家地址增速，这可能进一步强化卖方市场。

PAData按照总销售额大小进一步选取了其中5个热门项目，以详细分析其当前的定价情况。处于买方市场的CryptoPunks和NBA Top Shot，前者近期待售均价略低于成交均价，买家或发挥了议价优势，而后者近期待售均价仍然高于成交均价，卖家仍坚持溢价。处于卖方市场的Axie Inifinty、Bored Ape Yacht Club和Veefriends，近期待售均价全部高于成交均价，卖家或发挥了议价优势。总体而言，当前的定价与供需关系比较一致。

就整体而言，二次交易成交均价远高于初次交易成交均价，这意味着换手NFT可以获得超额回报吗？

PAData统计了4个热门项目（Axie Inifinty、Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks和Veefriends）最近4000条共2767个NFT的交易详情后发现，其中561个NFT在短时间内（1个月以内）被多次交易，占总数的20.27%。可见，短期内被多次交易的NFT数量并不算很多，但这部分NFT的交易额却已经占据多数交易份额。

从整体上看，在二次交易市场上交易NFT可以为用户带来可观的回报，四大平台的平均换手收益率约为23.53%，其中CryptoPunks的平均换手收益率最高，达到了36.23%，而Bored Ape Yacht Club的平均换手收益率最低，约为10.45%。

而且NFT换手收益率在整体上随着换手次数的增加而降低，这一趋势最明显的是Bored Ape Yacht Club，其次依次为CryptoPunks、Veefriends，最不明显的是Axie Inifinty。

如果按照换手次数统计，那么各个平台中第2次换手交易的溢价率都为正，且较高，也即挖出“头矿”的用户再转手可以获得比较可观的收益的概率较高。Axie Inifinty、Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks和Veefriends四个平台第2次换手交易的平均收益率分别达到了25.21%、10.92%、43.42%和24.06%。但多次换手的平均收益率则不确定性更强，甚至越换手越亏损，比如CryptoPunks第4次换手交易的平均收益率为-9.47%、Veefriends第15次换手交易的平均收益率为-17.91%、Veefriends第17次换手交易的平均收益率为-18.56%等。

但这是整体情况，NFT的交易实际具有很强的个体特殊性，即使在最可能获得较高转手收益的第2次换手交易中，也不存在不少投资者因转卖而发生亏损的情况。

比如Bored Ape #:2239，受到ETH币价波动影响，第2次换手交易的美元本位价格较初次交易降低了2.24%，也即转卖者0xbe...c95e亏损了2.24%。再如CryptoPunk 9023，0xf3...bd1f在转卖时降价48.23%成交，也即亏损48.23%。不过这并不是亏损最多，多个NFT在第2次转卖中的亏损率都超过50%，比如0x76...382b在第2次转卖Quick Quail（Veefriends）时亏损了68.02%、0xf5...21ed在第2次转卖CryptoPunk 6807时亏损了56.34%。

从Axie Inifinty、Bored Ape Yacht Club、CryptoPunks和Veefriends这四个热门项目最近3日买/卖金额前10的用户的藏品来看，其中存在不少交叉，这对理解NFT的资金动向和发展趋势有一定帮助。

根据统计，Art Bolcks的氪金玩家还喜欢收藏CryptoPunks、Meebits和The Wicked Craniums；Bored Ape Yacht Club的氪金玩家还喜欢收藏Meebits、CryptoPunks和Super Yeti；CryptoPunks的氪金玩家还喜欢收藏Meebits；Veefriends的氪金玩家还喜欢收藏Super Yeti。

来源：PANews

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