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DeFi揭秘-Defi活动停滞||关于以太坊EIP1559升级的4个常见误解

发布:中币网   时间:2021-07-01 00:00:00   加入收藏 打赏

DeFi 揭秘-Defi活动停滞 尽管以太坊DeFi活动停滞不前,但协议流动性和产品发布继续推动生态系统向前发展。 随着DeFi主链上的活动陷入停滞,以太坊和DeFi代币价格继续疲软。Gas价格已达

DeFi揭秘-Defi活动停滞

尽管以太坊DeFi活动停滞不前,但协议流动性和产品发布继续推动生态系统向前发展。


随着DeFi主链上的活动陷入停滞,以太坊和DeFi代币价格继续疲软。Gas价格已达到自2020年DeFi夏季开始以来的最低点。随着EIP-1559敲响以太坊的大门,鉴于代币烧毁的规模随着使用的增加,它促使许多人重新考虑ETH通货紧缩的程度。

在看跌情绪中,由于核心DeFi参与者寻求稳定币的最高收益率,积累治理代币并继续持有现货ETH,因此链上的流动性仍然强劲。长期持有ETH的人似乎仍然意志坚定。此外,随着数十个风投资助的项目达到3-12个月开发周期的尾声,越来越多的产品上市。

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整个行业的活动放缓

由于参与者在横向移动期间大多处于闲置状态,因此之前的指数增长活动已停止。 我们可以在价格波动期间看到短暂的活动爆发,但随着价格稳定,它会迅速放缓。 大多数主要治理代币的价格下跌继续加深。


Gas价格已恢复到2020年DeFi夏季早期的水平,以至于愿意耐心等待的交易者甚至可以在非工作时间支付一位数的Gwei Gas费。


在整个2021年牛市中,DEX交易量主导了Gas消耗量。尽管整个DEXs的销量都在下降,Uniswap仍然保持其作为区块空间最大消费者的王冠。尽管成交量有所下降,但月度DEX成交量同比仍增长5600%+。成交量盘整在每天20亿美元的水平附近,在波动加剧期间大幅飙升,反之亦然。


用户增长(地址增长)保持相对稳定,从4月份的18%和5月份的25%环比增长略有放缓。6 月,用户增长有望达到约12%。高用户增长对于持有者来说可能是一个看涨的指标,因为它是采用率的关键指标,也是确定是否存在边际代币买家的关键指标。虽然用户总数的增长仍然强劲,但增长百分比正在使曲线趋于平缓。


随着对链上杠杆的需求放缓,主要贷款市场的收益率开始下降。在收益率下降的过程中,出现了低波动性利率。这些低利率并不全是坏事。他们让稳定币的农场主和卖空者都能获得廉价的借贷资金,这在牛市期间几乎是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求减少,借贷市场的收益率将继续保持低位。

这反映了我们在对DeFi状态的分析中探讨的利用率和收益率之间的关系。


数据来源Parsec金融

稳定币转移量结束了长期的需求和增加的量。USDT转账在历史上一直是以太坊上的前10大gas消耗者,因为各种规模的持有者普遍使用USDT在交易所之间转移资产,而无需承担价格波动风险。


DeFi向前推进

许多人预测,如果熊市到来,流动性将大范围枯竭,无风险收益率将收紧。到目前为止,由于价格已超过总流动性,因此在调整期间流动性仍然强劲。


随着未实现净损益指标进入投降区,短期ETH持有者(在<155天内不动的代币)目前正看着他们的未实现收益蒸发。 这展示了最近购买的ETH代币的所有者如何看到账面收益,变成账面损失。在未实现收益几乎达到市值的46%之后,短期持有者现在持有的账面损失总额为市值的-25%。

鉴于这种STH-NUPL下降的幅度,我们可以得出结论,在从大约2200美元到ATH的过程中购买了大量ETH,现在所有这些都在水下。风险在于,随着价格回升至其成本基础(STH-NUPL=0),这些投资者可能会清算。相反,如果信念仍然很高,那么它们很可能会在接下来的任何波动中保持不变。


长期持有者(>155天)仍然保持盈利,持有相当于市值80%左右的纸面收益。 LTH-NUPL保持平稳,因为大多数长期持有者仍然有利可图,但如果市场继续下跌,他们将看到未实现的收益下降。请注意2018年1月的反弹,随后是最终的投降,因为持有人看到他们的账面收益消失而疲惫不堪。

目前,长期持有者仍然有利可图,这突显出2020/2021年的运行对许多ETH持有者来说是多么令人印象深刻。如果市场呈下降趋势,这些持有者的信念将受到考验。


与以前的投降不同,这些长期持有者中的许多人现在可以在DeFi中部署他们的资产。ETH广泛存入Aave和Compound等借贷协议中,目前在Aave和Compound中有超过40亿美元的未偿债务。

这些协议允许他们以存入的ETH借入稳定币,然后可以用来获得有吸引力的风险规避收益率或投机代币价格。这些持有者可以积累治理代币,增加他们的稳定币余额,或大举买入,同时保持他们作为长期贷方对ETH的敞口。Aave和Compound的存款和借款依然强劲。


数据来源Dune分析

随着我们进入进一步的波动,我们有兴趣看到大型借款人的清算水平。其中许多是自动头寸,当健康因素达到危险水平时就会关闭。当价格达到清算水平时,额外的抵押品、平仓头寸或允许清算就在借款人的菜单上。例如,以下是ETH贷方清算水平的视图,按清算价格水平划分;请注意1500美元的大型Maker头寸和1000美元的大型Compound头寸。


数据来源Parsec金融

看看哪些资产以最高的速度清算也很有趣,以最近一周的LINK清算为例。


数据来源Parsec金融

在经济低迷时期,稳定币收益农民仍然是健康的投机商。在Curve金融生态系统中,随着Yearn、Convex金融和Stake DAO争夺存款主导地位,竞争开始了。该协议拥有的veCRV让我们了解每个协议购买和锁定的代币数量,以提高其用户的奖励。


所有三个协议的收益率都保持强劲,每个协议都提供了具有卓越回报的某些池。Convex在许多稳定币中处于领先地位,Yearn在其他稳定币中保持领先。StakeDAO目前仅在欧元上处于领先地位,为领先的欧元稳定币提供最高的收益率。10-30% 以上的稳定币收益率在所有三个平台上都很常见。


结束语

整个DeFi新活动和现有活动的增长受到了打击,因为在大多数治理代币的ATH跌幅超过-60%的情况下,许多参与者进入了避险心态。虽然链上活动不再按月环比增长,但同比增长仍然巨大。

DeFi参与者现在寻求风险规避的增产农业机会和更高质量的资产,以最好地度过下行波动。整个生态系统的流动性大多保持健康,长期持有ETH的人仍然意志坚强,他们的许多代币都处于休眠状态。

揭秘Alpha

这是我们每周简要讨论了上一周和下一周的一些最重要的发展的部分。

尽管链上活动看跌,但随着3到12个月的开发周期实现,DeFi的创新比以往任何时候都多。每周都有越来越多的项目启动,重大更新被推送,重要的生态变化事件越来越近。

?Cozy金融推出其受保护的收益产品。去年,当Cozy最初宣布他们的产品正在开发中时,他们在很大程度上被大肆宣传后遗忘了。Cozy允许用户输入一个内置保险的头寸。

?Volmex推出其波动率产品。未来几个月将推出的众多高级交易产品之一。期待DeFi很快推动期货、perps、分期付款、利率互换以及从传统金融移植过来的各种其他工具。

?Ribbon金融添加了流动性挖矿程序。Ribbon为其治理代币RBN添加了流动性挖矿程序。然而,他们的存款上限使大多数人无法参与。

?Pendle推出他们未来的收益产品。随着越来越多的项目试验如何在整个领域中扩展产生收益的产品,通证化收益是一个热门话题。

?Rari资本为Yearn池头寸推出Fuse借贷池。Rari与Abracadabra.money (Spell)和其他人一起寻求让DeFi用户扩展其职位的能力。

?OlympusDAO结束了他们的Fohmo2活动。在广泛参与的社区活动中,出现了新的用户界面、重大政策讨论和其他社区主导的活动。

?Alchemix宣布恢复偿付能力的初步计划。Alchemix正在从允许储户在不偿还alETH的情况下提取ETH的漏洞中寻求alETH的回报。归还ETH的持有者将收到ALCX代币和NFT以纪念这一时刻。他们的DAI/alUSD产品不受影响。

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关于以太坊EIP1559升级的4个常见误解

以下是EIP1559的承诺,预计将在下个月某个时候激活。

在预计将于下周四(上周四)开采的第10,499,401区块,以太坊测试网络Ropsten将进行称为“伦敦”的向后不兼容升级。

这是伦敦的三个测试网络版本中的第一个,在以太坊开发人员暂定于7月中旬启动主网络之前。伦敦包括五项代码更改,也称为“以太坊改进提案”(EIP)。在周五发布的一篇博文中,以太坊基金会的提姆·贝科说

“[EIP1559]对区块头进行了更改,添加了新的交易类型,附带了新的JSON RPC端点,并更改了多个领域(挖矿、交易池等)的行为客户端。强烈建议项目熟悉 EIP。”

在伦敦的五个EIP中,EIP1559可以说是其中最令人期待和最具争议的代码更改。EIP1559引入了最低付款,也称为“基本费用”,用于在以太坊上发送交易,该费用根据网络活动和区块空间需求动态调整。

自两年多前的2019年首次提出EIP1559以来,人们对其使用以及对最终用户、矿工和投资者的影响存在一些误解。以下是来自CoinDesk研究最新报告“EIP1559的投资影响”的关于EIP1559的四个常见误解。

阅读有关CoinDesk 研究中心的完整报告

误解1:EIP1559旨在降低以太坊的高额费用。


以太坊的费用差别很大。来源:Coin Metrics

从本质上讲,EIP1559的目标是通过创建算法模型来自动调整成本,每个区块最多可调整1.125倍,从而降低交易费用的波动性和可预测性。

在目前以太坊收费的盲目拍卖系统下,发送交易的成本可能会根据加密货币市场的涨跌而迅速飙升。在EIP1559下,费用根据区块空间的使用而增加和减少。如果区块被填充超过设定的“gas 目标”,基本费用将增加12.5%,反之亦然。

另请参阅:CoinDesk研究的指标报告解释以太坊Gas成本

然而,对以太坊费用模型内部运作的这些变化预计不会降低以太坊的交易费用。 高额费用的问题主要是由于处理交易的网络能力有限造成的。EIP1559本身不会影响网络一次能够处理的交易数量。

误解2:EIP1559将使以太坊的货币政策更具可预测性。

EIP1559引入了一种费用销毁机制,该机制将永久性地从以太(ETH)的总循环供应中移除代币。销毁基础费用而不是将其分配给以太坊矿工的原因是为了确保矿工没有经济动机人为地拥塞网络,并保持高基础费用。

由于这种销毁机制,EIP1559可能会加强对以太投资案例的有限供应的类似比特币的叙述。然而,鉴于基本费用根据网络活动和区块空间需求动态调整,很难准确预测随着时间的推移会销毁多少以太坊。


ETH供应增长理论上是无限的。来源:Coin Metrics

虽然EIP1559引入了对不断增加的以太坊供应的平衡,但它并没有使以太坊的长期货币政策更加稳定。相反,随着时间的推移,它无法控制以太坊的总供应量,从而给网络带来了经济不稳定。

误解3:EIP1559很可能会导致以太坊矿工退出并攻击网络。

据估计,随着EIP1559的激活,矿工将损失20%到35%的收入,因此以太坊上的挖矿实体已经请愿以阻止目前形式的EIP1559被接受到伦敦升级中。此外,还提出了对EIP1559的修订。其中包括更改提案以便不销毁基本费用,增加矿工从其他来源(如区块补贴)获得的收入,以及对以太坊的挖矿算法进行调整,以便矿工之间对网络奖励的竞争更加公平。

尽管受到了以太坊挖矿社区成员的反对,但EIP1559预计将于7月在以太坊主网上发布,这引发了一个问题,即矿工是否有可能通过关闭机器和削弱网络安全来抵制伦敦升级。

尽管这是可能的,但由于EIP1559激活,大多数矿工不太可能背叛或试图破坏以太坊的原因有很多。主要原因之一是矿工将不得不放弃他们本可以通过升级机器和继续运营而获得的奖励。还有一个现实是,矿工在以太坊上的跑道有限,一旦网络在明年初切换到权益证明(PoS)共识协议,他们将不得不放弃100%的奖励。

另请参阅:将以太坊合并到PoS的新计划

误解4:EIP1559将解决以太坊上的矿工可提取价值(MEV)问题。

以太坊上的矿工收入历来由固定的区块补贴和交易费组成。然而,由于去中心化交易所(DEX)上的高频交易越来越受欢迎,来自MEV的矿工收入变得越来越有利可图。研究和开发组织Flashbots估计MEV的每日收入已从今年年初的50万美元增加到6月的超过600万美元。


DEX的高频交易提振了矿工的MEV收入。来源:MEV-探索Flashbots

作为背景,MEV是矿工在一个区块内订购交易的能力直接产生的收入。很难量化,因为矿工通过重新排序(包括或审查区块内的某些交易)获得的收入可以在用户与以太坊上的其他用户或应用交互的任何时候产生。

另请参阅:Eth 2.0上MEV 的善、恶、丑

EIP1559降低了矿工依靠交易费用从用户那里提取MEV的能力,但矿工订购交易从而通过其他方式赚取MEV的能力在EIP1559下将保持不变。和EIP1559激活后MEV的开发,Flashbots研究员菲利普·戴安在5月的虚拟以太坊会议上说:

“人们为包含[区块内]而支付的交易费用实际上只占最终MEV市场的很小一部分......游戏仍然从根本上没有改变,更深层次的协议级别缓解措施仍然是我们尚未探索的事情。”

有关EIP1559及其投资影响的更多信息,请在此处下载CoinDesk研究的完整报告。

原文链接

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DeFi揭秘-Defi活动停滞

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关于以太坊EIP1559升级的4个常见误解

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来源:中币网  https://www.zhongbi.net/news/blocknews/288835.html
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